RP, MMW, 발행어음: CMA 상품 비교와 위험 평가

 

RP형과 MMW형은 ‘초저위험’ 상품으로 분류되어 있지만, 발행어음형은 증권사의 신용과 직접 연결되어 있습니다. 현재 금리 상승과 부동산 시장의 불안이 고려될 때, 어떤 상품에 투자하는 것이 더 안전한지에 대한 분석과 추천을 제공합니다. RP, MMW, 발행어음: CMA 상품 비교와 위험 평가를 시작하겠습니다.

 

1. RP, MMW, 발행어음: CMA 상품 비교와 위험 평가

 

“CMA는 예금자보호가 되지 않으므로, 투자 전에 개인의 위험 판단이 필요하다”는 일반적으로 사용되는 주의 문구입니다. 그러나 투자 위험 분류표를 살펴보면, RP형과 MMW형은 5등급의 ‘초저위험’ 상품으로 분류되어 있어, 실질적인 위험은 매우 낮습니다.

 

RP형은 환매 조건부 채권으로, 증권회사가 보유한 국채, 지방채, 그리고 신용평가 상위 3개 등급의 우량채를 담보로 하는 단기 채권입니다. 이로 인해 증권회사가 파산하더라도, CMA 예금자는 담보 채권에 대한 질권을 설정할 수 있는 권리가 있습니다. 따라서 단기적으로 지급 불능 상태가 발생할 가능성이 있더라도, 담보를 통해 우선적으로 변제를 받을 수 있어 예금자보호가 없어도 ‘초저위험’ 상품에 해당합니다.

 

2. MMW형 CMA의 위험성 해부

 

MMW형은 일임형 랩 계약을 통해 고객의 자금을 전적으로 관리하며, 이는 처음 보면 위험해 보일 수 있습니다. 하지만 랩 계좌는 온라인으로는 개설할 수 없고, 직접 지점을 방문해야만 합니다. 또한 투자 대상은 한국증권금융이며, 이는 독점적인 영업 기반을 가진 준 공기관입니다. 신용평가는 AAA, BIS 비율은 25%, 고정 이하 여신 비율은 0.1%, 그리고 영업 이익률은 27.3%입니다. 이러한 조건 덕분에, 증권회사가 파산하더라도 파산 재단에 예금이 넘어가지 않고, 예금자는 자신의 자금을 돌려받을 수 있는 구조로 되어 있어 ‘초저위험’ 상품에 해당합니다. #필독# MMW형 CMA의 위험도 분석(밤에는 안전하고, 낮에는 위험한 이유)

 

3. 발행어음형

 

발행어음형은 증권사의 신용을 기반으로 발행되는 약속어음 형태의 투자 상품입니다. 만약 증권회사가 파산한다면, 담보를 설정할 수 있는 자산이 없기 때문에 손실은 CMA 예금자에게 전적으로 귀속됩니다. 이러한 이유로 발행어음은 자기자본이 4조원 이상인 초대형 IB 중에서만 금융당국의 단기금융업 인가를 받아 발행할 수 있습니다. 현재로서는 한국투자, NH, KB, 미래에셋 등 4개의 증권사만이 이러한 인가를 받았습니다. 투자 위험 등급은 4등급으로 ‘저위험’에 해당합니다.

 

투자의 위험성을 평가하려면, 해당 약속어음이 어디에 어떻게 투자되고 있는지 알아야 합니다. 그러나 투자처에 대한 공시 의무가 없어, 증권회사의 자본 규모, 여신 건전성, 그리고 증권사 자체의 신용 평가 등을 참고하여 판단을 내려야 할 것입니다.

 

4. 발행어음형의 위험성 해부

 

RP형과 MMW형은 증권사의 신용이 그다지 중요하지 않지만, 발행어음형은 증권사의 신용과 투자 위험도가 직접 연결되어 있습니다. 따라서 금리가 낮더라도 규모가 크고 신뢰할 수 있는 증권사에 투자하는 것이 중요합니다.

 

특히 현재와 같이 금리가 급격히 상승하여 부동산 시장이 불안한 상황, 그리고 증권회사들이 저축은행 사태 이후 PF대출 규모를 크게 늘려 조단위의 자기자본 대비 큰 비중을 차지하고 있을 때, 발행어음형은 “각자의 위험 판단에 따라” 선택해야 할 것입니다.
#필독# MMW형 CMA의 위험도 분석(밤에는 안전하고, 낮에는 위험한 이유)

 

5. 결론

 

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